ஜி.எஸ்.டி., பருவமழையின் தாக்கம்: ரெப்போ விகிதத்தை ஆர்.பி.ஐ மாற்றாதது ஏன்?

இந்தியப் பொருளாதாரத்தை உற்றுநோக்கும் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா இன்று (அக்டோபர் 1), உலகளாவிய வர்த்தகப் பதட்டங்கள் மற்றும் அமெரிக்காவுடனான வரிக் கட்டணம் (Tariff) தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகள் ஆகியவை வெளிப்புறத் தேவையைப் பாதிக்கக்கூடும் என்றாலும், உள்நாட்டு சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் சாதகமான பருவமழை நிலைமைகள் இந்த சவால்களைச் சமன் செய்யும் என்று நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார்.

"நீண்டகால புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் அபாய உணர்வால் ஏற்படும் சர்வதேச நிதிச் சந்தைகளில் உள்ள நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை, இந்தியாவின் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்திற்கு எதிர்மறையான அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன," என்று அவர் பணவியல் கொள்கை ஆய்வை வெளியிடும்போது எச்சரித்தார்.

வெளிப்புற அச்சுறுத்தல்களுக்கு மத்தியில் வளர்ச்சி வேகம்

வெளியில் இருந்து வரும் அபாயங்களுக்கு மத்தியில், ஆர்.பி.ஐ. ஆளுநர் மல்ஹோத்ரா, ஜிஎஸ்டி சீரமைப்பு உள்ளிட்ட கட்டமைப்புச் சீர்திருத்தங்களைக் (Structural Reforms) காரணம் காட்டி, 2026 நிதியாண்டுக்கான இந்தியாவின் வளர்ச்சிக் கணிப்பை 6.5% இலிருந்து 6.8% ஆக உயர்த்தியுள்ளார். 

“ஜிஎஸ்டி சீரமைப்பு உட்பட, பிரதமர் ஆகஸ்ட் 15 அன்று அறிவித்த பல வளர்ச்சி-தூண்டும் சீர்திருத்தங்கள், வெளிப்புறத் தடைகளின் பாதகமான தாக்கத்தைத் தணிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது,” என்று அவர் கூறினார்.
 
கிராமப்புறம் மற்றும் நகர்ப்புறத்தின் இரட்டைப் பலம்:

கிராமப்புறப் பொருளாதாரம்: இயல்பான அளவை விட அதிக மழைப்பொழிவு, வலுவான காரீஃப் சாகுபடி மற்றும் திருப்திகரமான நீர்த்தேக்க நிலைகள் ஆகியவற்றால் விவசாய உற்பத்தி மற்றும் கிராமப்புறத் தேவைக்கு ஊக்கம் கிடைத்துள்ளது.

நகர்ப்புறத் தேவை: சேவைத் துறையில் உள்ள எழுச்சியும், நிலையான வேலைவாய்ப்பு நிலைமைகளும் நகர்ப்புற நுகர்வுக்கு (Urban Consumption) ஒரு தளத்தை வழங்குகின்றன.

முதலீடு: அதிகரித்து வரும் உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு, சாதகமான நிதியளிப்பு நிலைமைகள் மற்றும் மேம்பட்டு வரும் உள்நாட்டுத் தேவை ஆகியவை அடுத்த காலாண்டுகளில் நிலையான முதலீட்டை எளிதாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இதற்கு முன், ஏப்ரல்-ஜூன் 2025 காலாண்டில் இந்தியாவின் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (Real GDP) 7.8% ஆக வளர்ச்சியடைந்தது. இது ஐந்து காலாண்டுகளில் இல்லாத அதிகபட்ச வளர்ச்சியாகும்.

பணவீக்கத்தில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு!

பணவீக்கத்தைப் பொறுத்தவரை, மத்திய வங்கி முன்னதாக எதிர்பார்த்ததை விட, 2026 நிதியாண்டிற்கான அதன் கணிப்பை ஆகஸ்ட் மாதத்தில் இருந்த 3.1%-லிருந்து 2.6% ஆகக் கூர்மையாகக் குறைத்துள்ளது.

இந்த மிதமான போக்குக்கு முக்கியக் காரணம், உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் குறைந்ததும், ஜிஎஸ்டி சீரமைப்பின் தாக்கம்தான்.

"ஜிஎஸ்டி  சீரமைப்பால் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டுப் (CPI) பட்டியலில் உள்ள பல பொருட்களின் விலை குறையும். இது வரும் மாதங்களில் பணவீக்கத்தின் தீவிரத்தைக் குறைக்கும்," என்று ஆளுநர் கூறினார். நல்ல அறுவடை வாய்ப்புகள் மற்றும் நிலையான விநியோக நிலைமைகள் காரணமாக 2026 நிதியாண்டு முழுவதும் உணவுப் பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ஆர்.பி.ஐ-யின் நடுநிலை: 

பணவீக்கம் தற்போது ரிசர்வ் வங்கியின் இலக்கிற்குள் உறுதியாக இருப்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்க எதிர்காலத்தில் கொள்கை முடிவுகளை எடுப்பதற்கு வாய்ப்பு இருப்பதாக, பணவியல் கொள்கை குழு (MPC) குறிப்பிட்டுள்ளது.

நடுநிலையைத் தக்கவைப்பது ஏன்?

வளர்ச்சிக் கணிப்பை உயர்த்திய போதிலும், நாட்டின் எதிர்பார்ப்புகளை விடப் பொருளாதார செயல்பாடு குறைவாகவே இருப்பதாக மல்ஹோத்ரா ஒப்புக்கொண்டார்.  இந்தச் சூழ்நிலையைக் கருத்தில் கொண்டு, MPC தனது ரெப்போ விகிதத்தை மாற்றாமல் நிலையாக வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது.

வட்டி விகிதம்: ரெப்போ விகிதம் 5.5% என்ற அளவில் தக்கவைக்கப்பட்டுள்ளது.

நிலைப்பாடு: கொள்கை நிலைப்பாட்டை நடுநிலையாகவே (Neutral Stance) RBI பராமரிக்கிறது.

"தற்போதைய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் வரிக் கட்டணத் தொடர்பான முன்னேற்றங்கள் இந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியிலும் அதற்குப் பின்னரும் வளர்ச்சியின் வேகத்தைக் குறைக்க வாய்ப்புள்ளது. எனவே, அடுத்தகட்ட முடிவை எடுப்பதற்கு முன், ஏற்கனவே எடுக்கப்பட்ட நிதி நடவடிக்கைகளின் முழுமையான தாக்கம் வெளிப்படும் வரை காத்திருப்பது விவேகமான செயலாகும்” என்று குழுவின் தீர்மானம் குறிப்பிட்டது.

இந்த முடிவால், ரெப்போ விகிதத்துடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்ட கடன் வழங்கும் விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் இருக்காது. ஆர்.பி.ஐ-இன் இந்த நடவடிக்கை, ஸ்திரத்தன்மைக்குப் முன்னுரிமை அளித்து, அதே நேரத்தில் மாறிவரும் தரவுகளுக்குப் பதிலளிக்கத் திறந்த வாய்ப்புகளைப் பேணுவதற்கான உத்தியைக் காட்டுகிறது.

"உள்நாட்டு உந்து சக்திகள் வலுவாக உள்ளன, ஆனால் வெளிப்புறச் சூழலில் இருந்து வரும் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் விழிப்புணர்வைக் கோருகின்றன. வளர்ச்சியையும் ஸ்திரத்தன்மையையும் பாதுகாக்கத் தேவைக்கேற்பச் செயல்பட பணவியல் கொள்கை குழு (MPC) தயாராக உள்ளது," என்று மல்ஹோத்ரா முடித்தார்.

இந்த செய்தியின் ஆங்கில மொழியாக்கத்தை வாசிக்க இந்த இணைப்பை கிளிக் செய்யவும்.