Explained: After revised pricing, should you invest in LIC’s IPO?: 40 லட்சம் கோடி ரூபாய் பொதுப் பணத்தை நிர்வகிக்கும் இந்தியாவின் மிகப்பெரிய நிதி நிறுவனமான லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (எல்ஐசி), அடுத்த மாத தொடக்கத்தில் ரூ. 21,000 கோடி ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்புடன் (ஐபிஓ) பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்படுகிறது.
எல்ஐசி ஐபிஓ: ஐபிஓ விலை எப்படி இருக்கிறது?
எல்ஐசி புதன்கிழமை அதன் ஐபிஓவின் விலையை வெளியிட்டது, இந்த விலையானது மூலதனச் சந்தை வரலாற்றில் மிகப்பெரிய அளவில் குறைக்கப்பட்டதாக இருந்தாலும், எல்ஐசி ஐபிஓவின் ஒரு பங்கு ரூ.902-949 ஆக உள்ளது. இதில் எல்ஐசி பாலிசிதாரர்களுக்கு ரூ.60 மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஊழியர்களுக்கு ரூ.45 தள்ளுபடி கிடைக்கிறது. ஐபிஓ மே 4 ஆம் தேதி திறக்கப்பட்டு மே 9 ஆம் தேதி நிறைவடையும்.
இந்த ஐபிஓ மூலம் 22.13 கோடி பங்குகளை அரசு விற்பனை செய்யும். விற்பனைக்கான ஆங்கர் புத்தகம் மே 2 அன்று திறக்கப்படும், மேலும் இரண்டு நாட்களுக்குப் பிறகு சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்கு வெளியீடு திறக்கப்படும். முதலீட்டாளர்கள் 15 பங்குகளின் மடங்குகளில் ஏலம் எடுக்கலாம். உக்ரைன் மீதான ரஷ்ய படையெடுப்பு மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனை (டிசம்பர் 2021 தொடக்கத்தில் இருந்து ரூ. 1,48,078 கோடி) போன்றவை பங்குச் சந்தைகளை பாதித்ததால் ஐபிஓ அளவு ரூ.65,000 கோடியிலிருந்து ரூ.21,000 கோடியாக குறைக்கப்பட்டது.
முதலீட்டாளர்கள் ஐபிஓ விலை குறைப்பை எவ்வாறு பார்க்க வேண்டும்?
இரண்டு முன்னணி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர்கள், மதிப்பீட்டின் குறைப்பு விற்பனையைக் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றியுள்ளது என்று கூறினர். “நிறுவனம் குறித்து பல உள்ளார்ந்த பலம் இருந்தாலும், நிறுவனத்தில் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், விலைக் குறைப்புக்குப் பிறகு மதிப்பீடுகளும் இப்போது நன்றாகத் தெரிகிறது. சந்தை கடந்த ஆண்டில் இருந்த ஏற்ற நிலையில் இல்லாததால், முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடி பட்டியல் ஆதாயங்கள் கிடைக்காமல் போக வாய்ப்பு உள்ளது. ஆனால் அடுத்த மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் இது நல்ல வருமானத்தை உருவாக்கும்,” என்று ஒரு முன்னணி நிதி மேலாளர் கூறினார்.
“நிறுவனத்தின் பலம் அதிகம். எல்ஐசி பங்கு பெறாத நிறைய வணிக பிரிவுகள் உள்ளன, எனவே அவற்றை ஆராய்ந்து வளர நிறைய வாய்ப்புகள் உள்ளன. எல்ஐசிக்கு தனியுரிமை இருப்பதால், அத்தகைய நிலையிலிருந்து ஒருவர் சந்தைப் பங்கை மட்டுமே இழக்க முடியும். எவ்வாறாயினும், நிறுவனம் இன்னும் 60% சந்தைப் பங்கைப் பராமரிக்கிறது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டியது அவசியம், எனவே நடுத்தர முதல் நீண்ட கால நோக்கில் முதலீடு செய்வது சிறந்தது, ”என்று மற்றொரு நிதி மேலாளர் கூறினார்.
பங்குதாரர்களுக்கான நீண்டகால மதிப்பை உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்ட அரசாங்கத்தின் வியூக பார்வையின் ஒரு பகுதியாக இந்த பட்டியலை சிலர் பார்க்கின்றனர். “எல்ஐசியின் உண்மையான மதிப்பை எங்களால் தீர்மானிக்க முடியாது, ஏனெனில் அது மிகப்பெரிய நிறுவனமாகும். இதைப் பார்க்க இரண்டு வழிகள் உள்ளன: ஒன்று, நிச்சயமற்ற நிலைகளில் இருந்து தங்களைக் காத்துக் கொள்ள ஒவ்வொருவரும் பாலிசிகளை வாங்கும் தற்போதைய நிலை… இரண்டாவதாக, நுகர்வோரின் கைகளில் பெரும் வாங்கும் சக்தி இருப்பதால், மார்ஜின் குறையக்கூடும். நீண்ட காலக் கண்ணோட்டத்துடன் ஒருவர் முதலீடு செய்ய முடியும்,” என்று ப்ரோஃபிசியன்ட் ஈக்விட்டிஸ் லிமிடெட் நிறுவனர் மற்றும் இயக்குனரான மனோஜ் டால்மியா கூறினார்.
இந்த ஐபிஓ விலை, மற்ற காப்பீட்டாளர்களின் மதிப்பீட்டை எவ்வாறு ஒப்பிடுகிறது?
ஏஞ்சல் ஒன் லிமிடெட்டின் ஆய்வாளர் யாஷ் குப்தா, ஐபிஓ மதிப்பு குறித்து கூறுகையில், ஐபிஓ அதன் செப்டம்பர் 2021 EV ரூ. 539,686 கோடியில் 1.06-1.1 விலை/உட்பொதிக்கப்பட்ட மதிப்பில் (P/EV) மதிப்பிடப்படுகிறது, இது பட்டியலிடப்பட்ட தனியார் ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கான P/EV உடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க தள்ளுபடியில் உள்ளது. HDFC லைஃப் இன்சூரன்ஸ் 3.9 P/EV ஆகவும், SBI Life 3.2 ஆகவும், ICICI Pru Life 2.5 ஆகவும் அந்தந்த டிசம்பர் 21 EVகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
பட்டியலிடப்பட்ட தனியார் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது எல்ஐசி மதிப்பீடுகள் மலிவானதாகத் தோன்றினாலும், பங்கேற்பு மற்றும் குழு தயாரிப்புகளின் அதிக பங்கின் காரணமாக 22-27% VNB மார்ஜின்களைக் கொண்ட தனியார் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, 2021 நிதியாண்டில் LIC 9.9% குறைந்த VNB மார்ஜினை (புதிய வணிகத்தின் மதிப்பு) கொண்டுள்ளது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் மனதில் கொள்ள வேண்டும். குறைந்த மார்ஜின்கள் மற்றும் குறைந்த வணிக கலவை இருந்தபோதிலும், ஐபிஓ நியாயமான விலையில் உள்ளது மற்றும் நீண்ட கால பார்வையுடன் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்பை வழங்குகிறது என்று நாங்கள் நம்புகிறோம், ”என்று குப்தா கூறினார்.
எவ்வாறாயினும், மதிப்பீட்டைப் பற்றி முழுமையாக நம்பாத சந்தையின் ஒரு பகுதி உள்ளது. “ரஷ்யா-உக்ரைன் போரின் காரணமாக பங்குச் சந்தைகளில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கம், வெளியீட்டின் அளவை 3.5% ஆக குறைக்க அரசாங்கத்தை கட்டாயப்படுத்தியுள்ளது. எவ்வாறாயினும், விலை தொகுப்பு அதிக அளவில் உள்ளது, இது போதுமான வருவாய் வளர்ச்சிக்கான கவர்ச்சிகரமான விலை அல்ல. முதலீட்டாளர்கள் வெளியீட்டு நாள் நன்மைகளைப் பெற முதலீடுகளை வாங்கவும், நீண்ட கால முதலீட்டிற்காக குறைந்த நிலைகளுக்காகக் காத்திருக்குமாறும் நாங்கள் பரிந்துரைக்கிறோம்,” என்று ஷேர்இந்தியாவின் துணைத் தலைவரும் ஆராய்ச்சித் தலைவருமான ரவி சிங் கூறினார்.
இதையும் படியுங்கள்: பெட்ரோல், டீசல் வரி; மத்திய, மாநில அரசுகளின் பங்கு என்ன?
முதலீடு மற்றும் பொதுச் சொத்து மேலாண்மைத் துறையின் செயலாளர் துஹின் காந்தா பாண்டே கூறுகையில், “இது நியாயமான மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடாகும்… பங்குச் சந்தைகளில் நீண்ட கால மதிப்பை உருவாக்குபவராக எல்.ஐ.சி-யை வெற்றி பெற விரும்புகிறோம்.” மூலதனச் சந்தைச் சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு இந்தப் பிரச்சினை சரியான அளவுள்ளது என்றும், ஆனால், தற்போதைய கட்டுப்பாடுகளின் கீழ் மூலதனம் மற்றும் பண விநியோகத்தைக் கூட்ட முடியாது என்றும் அவர் கூறினார்.
எல்ஐசி எவ்வளவு பெரியது?
செப்டம்பர் 1, 1956 இல் 245 தனியார் ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனங்களை ஒன்றிணைத்து தேசியமயமாக்கப்பட்ட எல்ஐசி ஆரம்பிக்கப்பட்டது. இதன் ஆரம்ப மூலதனம் ரூ 5 கோடி. இப்போது எல்ஐசி சுமார் ரூ 40 லட்சம் கோடி சொத்துக்களை நிர்வகிக்கிறது. இது உலகளவில் ஐந்தாவது பெரிய ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனமாகவும், நாட்டின் மிகப்பெரிய சொத்து மேலாளராகவும் உள்ளது. டிசம்பர் 31, 2021 நிலவரப்படி, இது அனைத்து மாவட்டங்களிலும் 91% பகுதிகளை உள்ளடக்கியுள்ளது மற்றும் 1.33 மில்லியன் தனிநபர் முகவர்களைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் பிரீமியம் அல்லது GWP அடிப்படையில் 61.6% சந்தைப் பங்கையும், புதிய வணிக பிரீமியத்தின் அடிப்படையில் 61.4% பங்கையும் கொண்டுள்ளது, வழங்கப்பட்ட தனிப்பட்ட பாலிசிகளின் எண்ணிக்கை 71.8% மற்றும் குழு பாலிசிகளின் எண்ணிக்கையில் 88.8%.
பட்டியலின் நன்மைகள் என்ன?
எல்ஐசி நிறுவனத்தின் மதிப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஊக்கமளிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் அதன் பங்குகளில் வர்த்தகம் செய்யலாம் அல்லது அவற்றை நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்கலாம். எந்தவொரு தவறான நிர்வாகத்திற்கும் LIC மிகவும் வெளிப்படையாக மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு பதிலளிக்கக்கூடியதாக மாறும். இது பங்குச் சந்தைகளின் பட்டியல் வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் SEBI விதிமுறைகளைப் பின்பற்ற வேண்டும்.
நடப்பு நிதியாண்டில் ஃபாலோ-ஆன் வெளியீட்டை துஹின் காந்தா பாண்டே நிராகரித்தாலும், அடுத்த நிதியாண்டில் சந்தைகள் அதிக சலுகைகளை எதிர்பார்க்கின்றன. மேலும், இன்சர்டெக் (இன்சூரன்ஸ் தொழில்நுட்பம்) தொழில் மேம்படும். “நாட்டில் உள்ள பெரும்பாலான பொதுக் காப்பீட்டாளர்கள் வாடிக்கையாளர் பரிவர்த்தனைகளின் டிஜிட்டல் மயமாக்கலை இன்னும் மதிப்பீடு செய்து வருகின்றனர், இது LIC ஐபிஓவுக்குப் பிறகு ஊக்கத்தைப் பெறும்” என்று Zopper இன் இணை நிறுவனர் மற்றும் CEO சுர்ஜெந்து குய்லா கூறினார்.
தமிழ் இந்தியன் எக்ஸ்பிரஸின் அனைத்து செய்திகளையும் உடனுக்குடன் டெலிகிராம் ஆப்பில் பெற https://t.me/ietamil
