கடந்த காலம் மற்றும் எதிர்காலத்தில் இந்தியாவின் பொருளாதார நிலைப்பற்றிய விளக்கங்கள்

இந்திய பொருளாதார நிலைப்பற்றி உதித் மிஸ்ரா எழுதிய கட்டுரை உங்களுக்காக...

அன்புள்ள வாசகர்களே,

கடந்த வாரம், ரிசர்வ் வங்கியின் ஆளுநர் சக்தி காந்த தாஸ் சமீபத்திய பணவியல் கொள்கை மதிப்பீட்டை அறிவித்தார். ரிசர்வ் வங்கி நடப்பு நிதியாண்டில் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி கணிப்பை 10.5% முதல் 9.5% வரை குறித்துள்ளது மற்றும் ஆண்டின் பணவீக்க கணிப்பை 5% முதல் 5.1% வரை குறித்தள்ளது.

பொதுவாக, வீழ்ச்சியுறும் வளர்ச்சி பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டுவதற்காக, வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க ரிசர்வ் வங்கியைத் தூண்டுகிறது. ஆனால் உயரும் பணவீக்கத்தால் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டும். ரிசர்வ் வங்கி சட்டத்தின் படி பணவீக்கம் 2% மற்றும் 6% குழுவிற்குள் கட்டாயம் இருக்க வேண்டும். இதைச் செய்வது மிகச் சிறந்ததும் கூட. இப்போது பல மாதங்களாக இதைச் செய்து வருகிறது. அதாவது, வட்டி விகிதங்களில் தற்போதைய நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்வது மூலம்.

நிச்சயமாக, சாதாரண சூழ்நிலைகளில் இந்த இரண்டு மாறிகளான, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி விகிதம் மற்றும் பணவீக்க விகிதம், ஒரே திசையில் நகரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் போது, ​​பணவீக்கமும் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு அதிகம். ஏனென்றால், அதிக வளர்ச்சி என்பது பொதுவாக மக்களிடமிருந்து அதிக தேவை மற்றும் அதிக தேவை என்பது பொதுவாக அந்த பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் விலைகள் அதிகரிக்கும் என்பதாகும். இதேபோல், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​பணவீக்கமும் வீழ்ச்சியடையும் வாய்ப்பும் அதிகம்.

ஆனால் தான் ரிசர்வ் வங்கியின் ஆளுநராக இருந்த காலகட்டங்களில், பணவீக்கம் அதிகரித்தபோது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி விகிதம் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளதாக சக்திகாந்த தாஸ் கண்டறிந்துள்ளார்.

ஆச்சரியப்படத்தக்க வகையில், அவர் ஸ்டோயிக் தத்துவஞானி எபிக்டெட்டஸை மேற்கோள் காட்டி ஊடகங்களுக்கு தனது உரையைத் தொடங்கினார்: “எவ்வளவு சிரமம், அதை மிஞ்சுவதில் அதிக மகிமை…”

மனித கட்டுப்பாட்டின் கீழ் நிறைய விஷயங்கள் இல்லை என்று எபிக்டெட்டஸ் பெரிதாக நம்பினார். அதனால்தான் மனிதர்கள் தங்கள் கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்டதை எவ்வாறு எதிர்கொள்கிறார்கள் என்பதைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டும் என்று அவர் அறிவுறுத்தினார். கொரோனா தொற்றுநோயின் தன்மை மற்றும் அது பொருளாதாரத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தவரை, இதுபோன்ற புத்திசாலித்தனமான ஞானம் உண்மையில் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

ஆனால் மேலேயுள்ள நீள்வட்டத்தால் மறைக்கப்பட்டுள்ள எபிக்டெட்டஸின் அடுத்த வாக்கியமும் மிகவும் போதனையானது: “திறமையான விமானிகள், புயல்கள் மற்றும் சோதனைகளிலிருந்து தங்கள் நற்பெயரைப் பெறுகிறார்கள்”. உண்மையில், எபிக்டெட்டஸ் இன்று இந்தியாவுக்குப் பொருத்தமான பல விஷயங்களைச் சொன்னார். “எல்லா மதங்களும் சகித்துக் கொள்ளப்பட வேண்டும்… ஏனென்றால் ஒவ்வொரு மனிதனும் தன் சொந்த வழியில் சொர்க்கத்திற்கு வர வேண்டும்” அல்லது “ஒரு கப்பல் ஒரு நங்கூரத்தில் சவாரி செய்யக்கூடாது, அல்லது ஒரே நம்பிக்கையில் வாழ்க்கை இருக்கக்கூடாது” போன்றவை அவர் கூறியவை.

ஆளுநர் சக்திகாந்த தாஸ் ஸ்டோயிக்ஸ் பக்கம் சாய்ந்திருப்பது எதனால்?

மே மாதத்தில் நடத்தப்பட்ட சமீபத்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நுகர்வோர் நம்பிக்கை ஆய்வின் முடிவுகளுடன் இது சம்பந்தப்பட்டிருக்கலாம். அகமதாபாத், போபால், கவுஹாத்தி, பாட்னா மற்றும் திருவனந்தபுரம் போன்ற 13 முக்கிய நகரங்களில் உள்ள வீடுகளில் பல்வேறு வகையான பொருளாதார மாறுபாடுகளை கருத்தில் கொண்டு அவர்களின் தற்போதைய நிலை மற்றும் எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள் குறித்து ரிசர்வ் வங்கி ஒவ்வொரு இரண்டு மாதங்களுக்கு ஒரு முறை ஆய்வு நடத்துகிறது. இந்த ஆய்வுகளில் பொது பொருளாதார நிலைமை, வேலைவாய்ப்பு சூழ்நிலை, ஒட்டுமொத்த விலை நிலைமை, சொந்த வருமானம் மற்றும் செலவு நிலைகள் ஆகியவை அடங்கும்.

இந்த குறிப்பிட்ட பதில்களின் அடிப்படையில், ரிசர்வ் வங்கி இரண்டு குறியீடுகளை உருவாக்குகிறது. ஒன்று, தற்போதைய சூழ்நிலைக் குறியீடு (சிஎஸ்ஐ) மற்றும் இரண்டு, எதிர்கால எதிர்பார்ப்புக் குறியீடு (எஃப்இஐ). ஒரு வருடத்திற்கு முன்னர் மக்கள் தங்கள் தற்போதைய நிலைமையை (வருமானம், வேலைவாய்ப்பு போன்றவை) எவ்வாறு பார்க்கிறார்கள் என்பதை சிஎஸ்ஐ வரைபடம் காட்டுகிறது. இப்போதிலிருந்து ஒரு வருடத்திற்குப் பின் (வருமானம், வேலைவாய்ப்பு போன்றவை) நிலைமை எப்படி இருக்கும் என்று மக்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதை FEI வரைபடம் காட்டுகிறது.

இந்த இரண்டு மாறிகள் மற்றும் அவர்களின் கடந்தகால செயல்திறனைப் பார்ப்பதன் மூலம், பல ஆண்டுகளாக இந்தியர்கள் தங்களை எவ்வாறு நியாயமாக நடந்துக் கொண்டார்கள் என்பது பற்றி நிறைய கற்றுக்கொள்ள முடியும்.

சார்ட் 1 காண்பித்தபடி, சிஎஸ்ஐ மே மாதத்தில் எப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு 48.5 ஆக குறைந்துள்ளது. சிஎஸ்ஐ நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை உணர்வுகளுக்கு இடையில் வேறுபடுவதால் குறியீட்டு மதிப்பு 100 இங்கே முக்கியமானது. 48.5 இல், தற்போதைய நுகர்வோர் உணர்வு நடுநிலையாக இருப்பதிலிருந்து 50 புள்ளிகளுக்கு மேல் உள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பதிலளித்தவர்களில் 50% க்கும் அதிகமானோர் ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு ஒப்பிடும்போது தற்போது மோசமாக இருப்பதாக உணர்ந்தனர். ஒரு வருடம் முன்பு, சி.எஸ்.ஐ எல்லா நேரத்திலும் குறைந்த அளவை எட்டியது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

எதிர்கால எதிர்பார்ப்புக் குறியீடும் (FEI) தொற்றுநோய் தொடங்கியதிலிருந்து இரண்டாவது முறையாக அவநம்பிக்கையான பகுதிக்கு நகர்ந்தது.

இந்த வீழ்ச்சியை மேலும் பார்வையில் காண, இரு நிகழ்வுகளை நான் முன்னிலைப்படுத்தியுள்ளேன் - பணமதிப்பிழப்பு (நீல அம்பு) மற்றும் 2019 தேர்தலில் பிரதமர் மோடி மீண்டும் வெற்றி பெற்றது (பச்சை அம்பு) - இவை நேர்மறையான நுகர்வோர் உணர்வின் உச்சங்களுடன் ஒத்துப்போகின்றன.

ஆனால் எந்த குறிப்பிட்ட காரணிகள் இந்த குறியீடுகளை கீழே இழுக்கின்றன என்பதைப் பற்றி நன்கு புரிந்து கொள்ள, பின்வரும் விளக்கப்படங்களைப் பார்க்க வேண்டும்.

குறிப்பாக இரண்டு காரணிகளால் தற்போதைய சூழ்நிலைக் குறியீடு இழுக்கப்படுவதாக ரிசர்வ் வங்கி கூறுகிறது. அவை நுகர்வோர் உணர்வுகள் குறித்த பொது பொருளாதார நிலைமை மற்றும் வேலைவாய்ப்பு சூழ்நிலை.

பொது பொருளாதார நிலைமை குறித்த குடும்பங்களின் “நிகர பதில்களை” CHART 2 வரைபடமாக்குகிறது. "நிகர பதில்கள்" என்பதன் அர்த்தம் என்ன என்பதை விளக்குகிறேன்.

கணக்கெடுப்பில், பொது பொருளாதார நிலைமை "மேம்பட்டது", "அப்படியே இருந்தது" அல்லது "மோசமடைந்துள்ளது" என்று எத்தனை பேர் தற்போது உணர்கிறார்கள் என்று ரிசர்வ் வங்கி கேட்கிறது. இது மேம்பட்டது என்று சொல்பவர்களுக்கும் அது மோசமடைந்தது என்று சொல்பவர்களுக்கும் உள்ள வேறுபாடு “நிகர பதில்” ஆகும். இது சதவீதம் அடிப்படையில் உள்ளது. எனவே சதவீதம் எதிர்மறையாக இருந்தால், நிலைமை மோசமடைந்துள்ளதாக அதிகமான மக்கள் நினைக்கிறார்கள் என்று அர்த்தம்.

இதேபோல், "ஒரு வருடம் முன்பான எதிர்பார்ப்புகளுக்கும்" நிகர பதில்கள் கணக்கிடப்படுகின்றன. இதில் எதிர்மறையான நிகர பதில் என்பது, ஒரு வருடத்தில் விஷயங்கள் மோசமடையும் என்று அதிகமான மக்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்று அர்த்தம்.

2019 தேர்தலில் பிரதமர் மோடியின் மறுவெற்றி (பச்சை அம்பு) தற்போதைய நுகர்வோர் உணர்வு மற்றும் எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகளில் பெருமளவில் பாதுகாப்பற்ற சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

பொது பொருளாதார நிலைமை குறித்து இதுபோன்ற ஆழமான பள்ளம், 2013-14 ஆம் ஆண்டில் இருந்தது, இது யுபிஏ ஆட்சியின் கடைசி ஆண்டாகும்.

நுகர்வோர் உணர்வைக் குறைக்கும் மற்றொரு பெரிய காரணி நாட்டில் மோசமான வேலைவாய்ப்பு பற்றாக்குறை ஆகும்.

CHART 3 ஐப் பாருங்கள்.

வேலைவாய்ப்பைப் பொறுத்தவரை, 2014 ல் பிரதமர் மோடி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டதிலிருந்து தற்போதைய உணர்வு மோசமடைந்து வருகிறது (ஸ்கை ப்ளூ அம்பு). இரண்டு உயர்வு நிலைகள் இருந்தன, அவை பணமதிப்பிழப்பு மற்றும் 2019 தேர்தலில் பிரதமர் மோடியின் வெற்றி ஆகியவற்றுடன் ஒத்துப்போகின்றன.

நடுத்தர கால போக்குக்கு அப்பால், வேலைவாய்ப்பு குறித்த நுகர்வோர் உணர்வுகளின் அப்பட்டமான தன்மையும் வெளிப்படுகிறது. வேலைவாய்ப்பு நிலைமை மேம்பட்டுள்ளது என்று கருதும் (7.2%) பதிலளித்தவர்களின் சதவீதத்திற்கும், ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்தே (82.1%) மோசமாகிவிட்டது என்று நினைப்பவர்களுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் 75% ஆகும். இதேபோல், மோசமான விஷயம் என்னவென்றால், வேலைவாய்ப்பு நிலைமை இப்போதிலிருந்து ஒரு வருடம் மோசமடையும் என்று அதிகமான மக்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். அதனால்தான் ஒரு வருடத்திற்கு முன்பான எதிர்பார்ப்புக் கோடு 0 க்குக் கீழே உள்ளது.

வேலைவாய்ப்புக் கண்ணோட்டம், தற்போதைய சூழ்நிலைக் குறியீட்டை (சிஎஸ்ஐ) குறைப்பதில் மட்டுமல்லாமல், எதிர்கால எதிர்பார்ப்புக் குறியீட்டையும் (எஃப்இஐ) குறைப்பதிலும் முக்கியமானது. ஆனால் இன்னும் ஒரு காரணியும் FEI ஐக் குறைக்கிறது: அது வருமானங்கள் பற்றிய பார்வை.

தற்போதைய கருத்து மற்றும் அவர்களின் வருமானத்தில் எதிர்கால எதிர்பார்ப்புக்கான நிகர பதில்களை CHART 4 ​​வரைபடமாக்குகிறது. மீண்டும், வேலைவாய்ப்பைப் போலவே, 2014 ஆம் ஆண்டில் பிரதமர் மோடியின் பதவிக்காலம் தொடங்கியதிலிருந்து வருமானங்களின் வாய்ப்புகள் ஒரு பாதுகாப்பற்ற வீழ்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இதிலுள்ள இரண்டு நேர்மறையான உயர்வு நிலைகளும், பணமதிப்பிழப்பு மற்றும் 2019 மக்களவைத் தேர்தலுடன் ஒத்துப்போகின்றன.

தொற்றுநோயிலிருந்து தற்போதைய கருத்துக் கோடு வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. மேலும் பதிலளித்தவர்கள் தங்கள் தற்போதைய வருமானம் ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட மோசமானது என்று நம்புகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது.

அதிர்ஷ்டவசமாக எதிர்கால எதிர்பார்ப்பு வரி இன்னும் பூஜ்ஜிய குறிக்கு கீழே குறையவில்லை. இதன் பொருள், ஒரு வருட காலப்பகுதியில் அதிக மக்கள் அதிகமாக சம்பாதிக்க எதிர்பார்க்கிறார்கள். அது நடக்குமா இல்லையா என்பது முற்றிலும் வேறுபட்ட விஷயம்.

தற்போதைய உணர்வுகளுக்கான லைன் மேப்பிங் மற்றும் வருங்கால எதிர்பார்ப்புகளுக்கான லைன் மேப்பிங் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான இடைவெளி, முந்தைய ஆண்டை விட எதிர்ப்பார்க்கப்படும் ஆண்டுக்கானது அதிகமாக இருப்பதால், மக்கள் நம்பிக்கையுடன் வாழ்கிறார்கள் என்பதையும், கணக்கெடுக்கப்பட்டதிலிருந்து ஒரு வருடம் சிறப்பாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதையும் காட்டுகிறது. வருமானத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்த இடைவெளி தொற்றுநோயின் தொடக்கத்திலிருந்து மிகவும் வியத்தகு முறையில் அதிகரித்துள்ளது, இது நம்பிக்கையின் வலிமையைக் காட்டுகிறது.

இந்த விளக்கப்படங்களில் ஏதேனும் ஒன்றைப் பார்க்கும்போது, ​​ஒரு வருடத்திற்கு பிறகான எதிர்பார்ப்புகள் பெரும்பாலும் நேர்மறையான பிரதேசத்தில் இருப்பதால், ஒரு வருடம் முன்னோக்கிச் சென்று பார்க்கும்போது இந்த ஒரு வருட காலப்பகுதியில் அதிகமான மக்கள் சிறப்பாக இருக்கும் என்று நம்புகிறார்கள். அதேநேரம் ஒரு வருடம் கழித்து “தற்போதைய கருத்து” களில், எதிர்ப்பார்ப்புகள் பெரும்பாலும் எதிர்மறையான பிரதேசத்தில் உள்ளது, இது ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட மோசமானது என்று அதிகமான மக்கள் நம்புகிறார்கள்.

உங்கள் கவனத்தை ஈர்க்க இன்னும் இரண்டு விளக்கப்படங்கள் உள்ளன.

CHART 5 பணவீக்க வீதத்தின் நிகர பதில்களை வரைபடமாக்குகிறது (அல்லது ஆண்டுக்கு ஆண்டு விலைகள் அதிகரிக்கும் வீதம்). இது மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க விளக்கப்படம், ஏனென்றால் இது ஒரு முக்கியமான விஷயத்தில் மற்றதைப் போல் இல்லை. இரண்டு வரிகளும் எதிர்மறையான பிரதேசத்தில் உள்ளன, அதுவும் மிகவும் ஆழமான எதிர்மறையாக உள்ளது.

இதன் பொருள் இரண்டு விஷயங்கள். ஒன்று, கடந்த ஆண்டுகளில் பணவீக்க விகிதம் அதிகரித்துள்ளது என்பதை இந்தியர்களில் பெரும் பகுதியினர் மீண்டும் மீண்டும் கண்டுபிடித்துள்ளனர். இரண்டு, இந்தியர்களில் பெரும் பகுதியினர் ஒரு வருட காலப்பகுதியில் பணவீக்க விகிதம் மோசமடையும் (அதாவது அதிகரிக்கும்) எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

இத்தகைய கடுமையான பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள், கடந்த காலங்களில், ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதங்களை அடிக்கடியோ அல்லது அரசாங்கம் விரும்பிய அளவுக்கு குறைப்பதுவோ ஏன் கடினம் என்பதை விளக்கக்கூடும்.

கடைசியாக, இந்தியாவில் நுகர்வோர் தேவை வீழ்ச்சியைப் பற்றி வணிகங்கள் கூட ஏன் கவலைப்படுகின்றன என்பதற்கான ஒரு குறிப்பை CHART 6 வழங்குகிறது, மேலும் பொருளாதாரத்தில் ஒட்டுமொத்த தேவையை அதிகரிக்க பணத்தை அச்சிடுமாறு அரசாங்கத்திடம் கேட்கிறது.

அத்தியாவசியமற்ற பொருட்களான தேவையற்ற பயணம், ஹோட்டல்களில் உணவு சாப்பிடுவது, ஆடம்பரப் பொருட்கள் போன்றவற்றிற்கான செலவு குறித்த நிகர பதில்களை இந்த விளக்கப்படம் வரைபடமாக்குகிறது. அத்தியாவசியமற்ற பொருட்களுக்கான செலவினங்களை இந்தியர்கள் 2018 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் இருந்து மிகவும் குறைக்கத் தொடங்கியிருந்தாலும், தொற்றுநோய் வெறுமனே அளவீடுகளை எதிர்மறை பிரதேசத்திற்குள் இழுத்துள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அதிகமான பதிலளித்தவர்கள் தாங்கள் இன்று குறைவாகவே செலவிடுகிறோம் என்றும், இதேபோல் அதிகமான பதிலளித்தவர்கள் ஒரு வருடத்தில் அத்தியாவசியமற்றவற்றிற்காக குறைவாக செலவழிக்க எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்றும் கூறுகிறார்கள்.

இந்த அட்டவணைகள் இந்திய பொருளாதாரம் எதிர்கொள்ளும் தந்திரமான சவாலை முன்வைக்கின்றன.

விரைவான பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான அரசாங்கத்தின் வியூகங்கள், புதிய திறன்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் தனியார் துறை நம்மை இந்த நிலையிலிருந்து இருந்து வெளியேற்றும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. வெற்றிபெற வேண்டுமென்றால், நுகர்வோர் செலவினங்கள் (குறிப்பாக அத்தியாவசியமற்றவை) கூர்மையாக உயர வேண்டும். ஆனால் அது நடக்க, வீட்டு வருமானம் உயர வேண்டும், அது நடக்க வேலை வாய்ப்புகள் பிரகாசமாக இருக்க வேண்டும், அது நடக்க நிறுவனங்கள் புதிய திறன்களில் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.

"தமிழ் இந்தியன் எக்ஸ்பிரஸின் அனைத்து செய்திகளையும் உடனுக்குடன் டெலிகிராம் ஆப்பில் பெற https://t.me/ietamil