பங்குச் சந்தை: வி.ஐ.எக்ஸ் குறியீட்டெண் என்றால் என்ன?

செவ்வாய்க்கிழமை (மே 14) சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்பின் குறிகாட்டியாக இருக்கும் India VIX, 21 ஐ கடந்தது. 15 நாட்களுக்கு முன்பு இருந்ததை விட, வர்த்தகர்கள் அல்லது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மத்தியில் எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கம் குறித்த அச்சம் இப்போது அதிகமாக இருப்பதை இந்த உயர்வு காட்டுகிறது.

தற்போது, நடந்து வரும் லோக்சபா தேர்தல் முடிவுகளால், சந்தை வீரர்கள் மத்தியில் அச்சம் ஏற்பட்டுள்ளது.

ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு என்றால் என்ன?

வாலட்டிலிட்டி இன்டெக்ஸ், VIX அல்லது ஃபியர் இன்டெக்ஸ், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்த எதிர்பார்ப்பின் ஒரு அளவீடு ஆகும். நிலையற்ற தன்மை பெரும்பாலும் 'விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் விகிதம் மற்றும் அளவு' என விவரிக்கப்படுகிறது மற்றும் நிதியில் பெரும்பாலும் ஆபத்து என குறிப்பிடப்படுகிறது. வழக்கமாக, சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தின் போது, சந்தை செங்குத்தாக மேல் அல்லது கீழ் நகரும் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு உயரும். ஏற்ற இறக்கம் குறைவதால், ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு குறைகிறது.

வாலட்டிலிட்டி இன்டெக்ஸ் என்பது, அடிப்படை குறியீட்டு விருப்பங்களின் ஆர்டர் புத்தகத்தின் அடிப்படையில், (வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கம் என கணக்கிடப்படும், சதவீதத்தில் குறிக்கப்படும். எ.கா. 20 சதவீதம்) ஒரு அடிப்படைக் குறியீடு எந்த அளவு ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சிகாகோ போர்டு ஆஃப் ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் (CBOE) 1993 இல் எஸ்&பி 100 இன்டெக்ஸ் விருப்ப விலைகளின் அடிப்படையில் அமெரிக்க சந்தைகளுக்கு ஏற்ற இறக்கக் குறியீட்டை அறிமுகப்படுத்தியது. 2003 இல், முறை திருத்தப்பட்டது மற்றும் புதிய ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு S&P 500 இன்டெக்ஸ் விருப்பங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

அதன் தொடக்கத்திலிருந்தே, சந்தை பயிற்சியாளர்கள் ஏற்ற இறக்கத்தைப் பற்றி எவ்வாறு சிந்திக்கிறார்கள் என்பதற்கான ஒரு குறிகாட்டியாக இது மாறியுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அளவிடுவதற்கும், அதற்கேற்ப தங்கள் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கும் இதைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

இந்தியா VIX என்றால் என்ன?

இந்தியா VIX என்பது NIFTY விருப்பங்களின் ஆர்டர் புத்தகத்தின் அடிப்படையில் NSE ஆல் கணக்கிடப்பட்ட ஒரு ஏற்ற இறக்கம் குறியீடாகும். இதற்காக, NSE இன் F&O பிரிவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும், அருகிலுள்ள மற்றும் அடுத்த மாத NIFTY விருப்ப ஒப்பந்தங்களின் சிறந்த ஏலக் குறிப்புகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

இந்தியா VIX ஆனது, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் குறித்த முதலீட்டாளரின் கருத்தை, அதாவது அடுத்த 30 காலண்டர் நாட்களில் எதிர்பார்க்கப்படும் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை சித்தரிக்கிறது. NSE இன் படி, இந்தியா VIX மதிப்புகள் அதிகமாக இருந்தால், எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கும்.

'VIX' என்பது CBOE இன் வர்த்தக முத்திரையாகும், மேலும் இந்தியா VIX இன் பெயரிலும் இந்தியா VIX தொடர்பான நோக்கங்களுக்காகவும் அத்தகைய அடையாளத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கு CBOE இன் அனுமதியுடன் NSE க்கு Standard & Poor's உரிமம் வழங்கியுள்ளது.

இந்தியா VIX ஏன் உயர்ந்தது?

மே மாதத்தில் இதுவரை, இந்தியா VIX சுமார் 53 சதவீதம் உயர்ந்து 20க்கு மேல் உள்ளது. செவ்வாய்க்கிழமை, பிற்பகல் வர்த்தகத்தில் குறியீட்டெண் 21.88 என்ற உச்சத்தைத் தொட்டது. திங்களன்று, இந்தியா VIX இன்ட்ராடே வர்த்தகத்தின் போது 16 சதவீதம் உயர்ந்து 20.6 இல் முடிவதற்கு முன்பு 21.48 குறியைத் தொட்டது.

திங்களன்று, இன்ட்ராடே குறைந்தபட்சத்திலிருந்து 998 புள்ளிகள் உயர்ந்த பிறகு, பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் 112 புள்ளிகள் அதிகரித்து 72,776.13 இல் முடிந்தது. NSE இன் நிஃப்டியும் 48.85 புள்ளிகள் உயர்ந்து 22,104.05 ஆக முடிந்தது; நாளின் போது கிட்டத்தட்ட 1 சதவீதம் சரிந்தது.

ஜூன் 4-ம் தேதி அறிவிக்கப்பட உள்ள தற்போதைய தேர்தல் முடிவுகள் குறித்த கவலைகளுக்கு இடையே முக்கிய பங்குச் சந்தை குறியீடுகளில் காணப்படும் ஏற்ற இறக்கம் இருந்தது. இந்தத் தேர்தலில் குறைந்த வாக்குப்பதிவு விகிதம் பிஜேபியின் இடங்களின் எண்ணிக்கையில் சில தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் தெரிவித்தனர்.

இந்திய பங்குகளில் ரூ.18,375 கோடியை (மே 13 வரை) செலுத்திய வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் அதிக விற்பனையும் உள்நாட்டு சந்தையில் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது.

“லோக்சபா தேர்தல் போன்ற முக்கியமான உள்நாட்டு நிகழ்வு அதன் முடிவுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கட்டளையிடுகிறது. முந்தைய 2014 மற்றும் 2019 தேர்தல்களைப் போலவே, இதேபோன்ற பயம் அல்லது நிச்சயமற்ற தன்மையை நான் கூறுவேன், "என்று கோடக் செக்யூரிட்டீஸ் டெரிவேடிவ்ஸ் ரிசர்ச் மூத்த துணைத் தலைவர் சஹாஜ் அகர்வால் கூறினார்.

அதிக எண்ணிக்கையானது பங்கேற்பாளர்கள் மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது மற்றும் நிகழ்வு வெளிவரும்போது நிலையற்ற தன்மையை எதிர்பார்க்கிறது.

இந்தியா VIX எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கத்தை பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் பொதுவாக சந்தையின் பாதையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய தேர்தல்கள் போன்ற நிகழ்வுகளுக்கு முன்னதாகவே உயர்கிறது. விளைவு எதிர்பார்ப்புகள் மாறிக்கொண்டே இருப்பதால், VIX ஆனது தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது என்று HDFC செக்யூரிட்டீஸ் லிமிடெட்டின் ரீடெய்ல் ரிசர்ச் தலைவர் தீபக் ஜசானி கூறினார்.

"இருப்பினும், இந்த முறை VIX உயர்ந்திருந்தாலும், முந்தைய தேர்தல்களை விட இது மெதுவாக உயர்ந்துள்ளது, ஏனெனில் தேர்தல்கள் தொடங்கும் போது முடிவு குறித்து குறைந்த நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தது," என்று அவர் கூறினார்.

இந்தியா VIX பற்றிய கண்ணோட்டம் என்ன?

ஜியோஜித் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் தலைமை சந்தை மூலோபாய நிபுணர் ஆனந்த் ஜேம்ஸின் கூற்றுப்படி, இந்தியா VIX இன் நடத்தை இப்போது 2019 தேர்தல் முடிவுகள் அறிவிப்புக்கு சற்று முந்தைய காலகட்டத்திற்கு நிறைய ஒற்றுமைகளைக் கொண்டுள்ளது.

மார்ச் மாதத்தில் சந்தைகள் உச்சத்தை அடைந்தன, மேலும் VIX 28.6 ஆக உயர்ந்தது. முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், இதற்கு முன், முந்தைய 6 மாதங்களில் VIX ஆனது 20-14 வரம்பில் இருந்தது, நீண்ட காலத்திற்கு ஏற்ற இறக்கம் எதிர்பார்ப்புகள் நியாயமான அளவில் அதிகமாக இருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

இதற்கு முற்றிலும் மாறாக, VIX இன் சாதனை குறைந்த அளவிலிருந்து இப்போது 20 க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது, ஒரு பதினைந்து நாட்களில் வெளிவந்துள்ளது, ஜேம்ஸ் கூறினார்.

"எனவே, சமீபத்திய வரலாறு VIX இல் தலைகீழாக மாறுவதற்கும், அதன் மூலம் ஏற்ற இறக்கத்திற்கும் அதிக இடமளிக்கும் அதே வேளையில், VIX இன் மாற்றத்தின் விகிதத்தில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றம், ஒருவேளை தேர்தல் முடிவுகளுக்கு முன்பே குளிர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்," என்று அவர் கூறினார்.

ஹெச்டிஎஃப்சி செக்யூரிட்டிஸின் ஜசானி, 6 அல்லது 7 ஆம் கட்டத் தேர்தலுக்கு முன்பு VIX தொடர்ந்து உயர்ந்து உச்சத்தை அடையலாம் என்றும், முடிவுகள் வெளியானதும், VIX கடுமையாக வீழ்ச்சியடையக்கூடும் என்றும் கூறினார்.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?

கோடக் செக்யூரிட்டிஸின் அகர்வால் கூறுகையில், தனிமையில், இந்தியா VIX சந்தையில் ஒரு பார்வையை வழங்கவில்லை.

"ஆனால் அனைத்து அளவுருக்களையும் கருத்தில் கொண்டு, சந்தைகள் ஒரு திருத்தம்/ஒருங்கிணைப்பு கட்டத்தில் இருப்பதாக நாங்கள் நம்புகிறோம். 23,000 க்கு மேல் இருந்தால் மட்டுமே அதிக இலக்குகளுக்கான டிப்ஸ் வாங்கும் அடிக்குறிப்பை மாற்றுகிறது - அது நடக்காத வரை, நான் பரந்த சந்தைகளில் செயலற்றவராகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நேர்மறையாகவும் இருப்பேன், ”என்று அகர்வால் மேலும் கூறினார்.

ஆங்கிலத்தில் வாசிக்க : India VIX Index rallies: What does market volatility mean for investors?

“தமிழ் இந்தியன் எக்ஸ்பிரஸின் அனைத்து செய்திகளையும் உடனுக்குடன் டெலிகிராம் ஆப்பில் பெற  https://t.me/ietamil“