மோடி ஆட்சியில் இந்திய 'ரூபாய்' வலுப்பெற்றதா?

2014 ஏப்ரல்- இறுதியில் இருந்து இப்போது வரை - தோராயமாக நரேந்திர மோடி-அரசு ஆட்சிகாலத்தில் - அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் 27.7% குறைந்து, ரூ.60.34-ல் இருந்து ரூ.83.41 ஆக உள்ளது.

இது 2004 ஏப்ரல்-இறுதியில் இருந்து 2014 ஏப்ரல்-இறுதி வரையிலான 26.5%-ஐ விட சற்றே அதிகமாகும். முந்தைய காங்கிரஸ் தலைமையிலான ஐக்கிய முற்போக்குக் கூட்டணி (UPA) ஆட்சியில் இருந்த காலத்தில் டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் மதிப்பு 44.37லிருந்து 60.34 ஆக குறைந்தது.

இருப்பினும், இந்தியா அமெரிக்காவுடன் மட்டும் வர்த்தகம் செய்யவில்லை. இது மற்ற நாடுகளுக்கும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளை ஏற்றுமதி செய்கிறது, அதே நேரத்தில் அவர்களிடமிருந்து இறக்குமதி செய்கிறது. ரூபாயின் வலிமை அல்லது பலவீனம், எனவே, அமெரிக்க டாலருடன் மட்டுமின்றி, மற்ற உலக நாணயங்களுடனும் அதன் மாற்று விகிதத்தின் செயல்பாடு ஆகும். இந்த வழக்கில், இது நாட்டின் மிக முக்கியமான வர்த்தக பங்காளிகளின் நாணயங்களின் கூடைக்கு எதிரானதாக இருக்கும் - இது ரூபாயின் "பயனுள்ள மாற்று விகிதம்" அல்லது EER என்று அழைக்கப்படுகிறது.

EER ஆனது நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) போன்ற ஒரு குறியீட்டால் அளவிடப்படுகிறது. CPI என்பது ஒரு நிலையான அடிப்படைக் காலத்துடன் தொடர்புடைய, கொடுக்கப்பட்ட மாதம் அல்லது வருடத்திற்கான ஒரு பிரதிநிதி நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் சராசரி சில்லறை விலையாகும்.

EER என்பது இந்தியாவின் முக்கிய வர்த்தக பங்காளிகளின் நாணயங்களுக்கு எதிரான ரூபாயின் மாற்று விகிதங்களின் சராசரி சராசரியின் குறியீடாகும். CPI இல் உள்ள ஒவ்வொரு பொருளுக்கும் எடைகள் ஒட்டுமொத்த நுகர்வு கூடையில் அவற்றின் ஒப்பீட்டு முக்கியத்துவத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பது போலவே, நாணய எடைகள் இந்தியாவின் மொத்த வெளிநாட்டு வர்த்தகத்தில் தனிப்பட்ட நாடுகளின் பங்கிலிருந்து பெறப்படுகின்றன.

EER -ல் இரண்டு அளவுகள் உள்ளன.

முதலில், Nominal EER or NEER.

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஆறு மற்றும் 40 நாணயங்களுக்கு எதிராக ரூபாயின் NEER குறியீடுகளை உருவாக்கியுள்ளது. முந்தையது, அமெரிக்க டாலர், யூரோ, சீன யுவான், பிரிட்டிஷ் பவுண்ட், ஜப்பானிய யென் மற்றும் ஹாங்காங் டாலர் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய அடிப்படை நாணயக் கூடையுடன் ரூபாயை மாற்றக்கூடிய வர்த்தக எடையுள்ள சராசரி விகிதமாகும். பிந்தைய குறியீடு இந்தியாவின் வருடாந்திர வர்த்தக ஓட்டத்தில் 88% பங்கு வகிக்கும் நாடுகளின் 40 நாணயங்களின் பெரிய கூடையை உள்ளடக்கியது.

 NEER குறியீடுகள் 2015-16க்கான அடிப்படை ஆண்டு மதிப்பான 100 ஐக் குறிக்கின்றன: அதிகரிப்புகள் இந்த நாணயங்களுக்கு எதிராக ரூபாயின் பயனுள்ள மதிப்பைக் குறிக்கிறது மற்றும் ஒட்டுமொத்த மாற்று விகிதத் தேய்மானத்தைக் குறிக்கிறது. 

2004-05 மற்றும் 2023-24 க்கு இடையில் ரூபாயின் 40-நாணயக் கூடை NEER சுமார் 32.2% (133.8 இலிருந்து 90.6 வரை) குறைந்துள்ளது என்பதை விளக்கப்படம் 1 காட்டுகிறது. சரிவு இன்னும் அதிகமாக உள்ளது - 40.2%, 139.8 முதல் 83.7 வரை - குறுகலான 6-நாணய கூடை NEERக்கு. இதே காலகட்டத்தில், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் சராசரி மாற்று விகிதம் 45.7% குறைந்து, ரூ.44.9ல் இருந்து ரூ.82.8 ஆக இருந்தது.

எளிமையாகச் சொன்னால், கடந்த 20 ஆண்டுகளில் இந்தியாவின் அனைத்து முக்கிய வர்த்தகப் பங்காளிகளின் நாணயங்களுக்கு எதிராக 32.2-40.2% என்ற "செயல்திறன்" மதிப்புடைய ரூபாய் மதிப்பு இந்தக் காலக்கட்டத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக மட்டும் 45.7% சரிவைக் காட்டிலும் குறைவாக உள்ளது. டாலருக்கு நிகரான கரன்சிகளை விட மற்ற கரன்சிகளுக்கு எதிராக அதன் பலவீனம் தான் காரணம்.

மேலும், NEER சரிவின் பெரும்பகுதி 2004-05 முதல் 2013-14 வரை நடந்துள்ளது என்பதை விளக்கப்படம் வெளிப்படுத்துகிறது. உண்மையில், ரூபாய் அதன் பின்னர் 2017-18 வரை வலுப்பெற்றது, அதன் பலவீனமான போக்கை மீண்டும் தொடங்கும் முன் - UPA காலத்தை விட மெதுவான வேகத்தில் இருந்தாலும்.

இரண்டாவது, Real EER or REER

NEER என்பது உலகளாவிய நாணயங்களின் ஒரு கூடைக்கு எதிராக ரூபாயின் வெளிப்புற மதிப்பில் ஏற்படும் நகர்வுகளைக் கைப்பற்றும் ஒரு சுருக்கக் குறியீடாகும். இருப்பினும், NEER பணவீக்கத்தில் காரணியாக இல்லை, இது ரூபாயின் உள் மதிப்பை பிரதிபலிக்கிறது.

உதாரணத்திற்கு, கடந்த ஒரு வருடத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்தோனேசிய ரூபாய் 8.6% சரிந்துள்ளது. இந்த காலகட்டத்தில் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு மிகவும் குறைவாக 1.6% குறைந்துள்ளது. ஆனால் இந்தியாவின் வருடாந்திர CPI பணவீக்க விகிதம், மார்ச் மாதத்திற்கான 4.9%, இந்தோனேசியாவின் 3.1%க்கு மேல் இருந்தது. எனவே, இந்தோனேசிய நாணயத்தின் உள்நாட்டு வாங்கும் திறன் அதன் சர்வதேச வாங்கும் சக்தியுடன் ஒப்பிடுகையில் குறைந்த அரிப்பை சந்தித்துள்ளது, அதேசமயம் இது ரூபாய்க்கு நேர்மாறாக உள்ளது.

REER அடிப்படையில் சொந்த நாடு மற்றும் அதன் வர்த்தக பங்காளிகளுக்கு இடையிலான பணவீக்க வேறுபாடுகளுக்கு NEER சரிசெய்யப்படுகிறது. ஒரு நாட்டின் பெயரளவு மாற்று விகிதம் அதன் உள்நாட்டு பணவீக்க விகிதத்தை விட குறைவாக இருந்தால் - இந்தியாவைப் போலவே - நாணயம் உண்மையில் "உண்மையான" அடிப்படையில் பாராட்டப்பட்டது. 

ஆங்கிலத்தில் படிக்க: https://indianexpress.com/article/explained/explained-economics/rupee-modi-government-9285946/

விளக்கப்படம் 2, கடந்த 20 ஆண்டுகளாக ரூபாயின் REER ஐ வரைபடமாக்குகிறது, 2015-16க்கான அடிப்படை ஆண்டு மதிப்பான 100ஐ எடுத்துக்கொள்கிறது. மோடி அரசாங்கத்தின் 10 ஆண்டுகளில் 9 ஆண்டுகளில் 100 அல்லது அதற்கு மேல் ஆட்சி செய்த அதே வேளையில், காலப்போக்கில் உண்மையான வகையில் ரூபாய் வலுப்பெற்றிருப்பதைக் காணலாம். ரூபாயின் NEER அல்லது அமெரிக்க டாலருடன் அதன் மாற்று விகிதத்தை மட்டும் கருத்தில் கொண்டால், இது பலவீனமடையும் போக்குக்கு எதிரானது.

REER இல் ஏதேனும் அதிகரிப்பு என்பது, இந்தியாவில் இருந்து ஏற்றுமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை, நாட்டிற்கு இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலையை விட அதிகமாக உயர்கிறது. இது வர்த்தக போட்டித்தன்மையின் இழப்பாக மொழிபெயர்க்கிறது, இது நீண்ட காலத்திற்கு நல்ல விஷயமாக இருக்காது.

“தமிழ் இந்தியன் எக்ஸ்பிரஸின் அனைத்து செய்திகளையும் உடனுக்குடன் டெலிகிராம் ஆப்பில் பெற  https://t.me/ietamil“