இந்தியப் பொருளாதார வளர்ச்சி அந்நிய முதலீட்டாளர்களை ஏன் ஈர்க்கவில்லை?

இந்தியப் பொருளாதாரம் 2021 முதல் 2024 வரை சராசரியாக 8.2% என்ற விகிதத்தில் வளர்ச்சி அடைந்து, உலகின் அதிவேகமாக வளரும் முக்கியப் பொருளாதாரமாக உள்ளது.

ஆங்கிலத்தில் படிக்க:

உலக வங்கித் தரவுகளின்படி, இதே காலகட்டத்தில் வியட்நாம் (5.8%), சீனா (5.5%), மலேசியா (5.2%), இந்தோனேஷியா (4.8%), இங்கிலாந்து (3.7%), அமெரிக்கா, பிரேசில், மெக்ஸிகோ (3.6%), அர்ஜென்டினா (3.1%), ஐரோப்பிய யூனியன் (2.8%), தாய்லாந்து (2.2%), மற்றும் ஜப்பான் (1.3%) ஆகிய நாடுகளின் வளர்ச்சியை விட இது அதிகம்.

2025-ம் ஆண்டிலும் இந்த வளர்ச்சி வேகம் தொடர்ந்தது. தேசிய புள்ளியியல் அலுவலகத்தின்படி, ஜனவரி - மார்ச் மற்றும் ஏப்ரல் - ஜூன் 2025 காலாண்டுகளில் இந்தியப் பொருளாதாரம் முறையே 7.4% மற்றும் 7.8% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.

எனினும், இந்த அசாதாரணமான வளர்ச்சி விகிதங்கள் அந்நிய முதலீடுகளில் பிரதிபலிக்கவில்லை.

அந்நிய மூலதன முதலீட்டில் உள்ள முரண்பாடு

அதிக வளர்ச்சி விகிதத்தில் இருக்கும் ஒரு பொருளாதாரம், அதன் வளர்ச்சியின் பலன்களைப் பெற விரும்பும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை பொதுவாக ஈர்க்கும். மூலதனத் தட்டுப்பாடு உள்ள இந்தியாவைப் போன்ற நாடுகளுக்கு அந்நிய முதலீடுகள் அத்தியாவசியம்.

ஆனால், அந்நிய முதலீடுகள், வணிகக் கடன்கள், வெளிநாட்டு உதவிகள் மற்றும் வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களின் வைப்புத்தொகைகள் உட்பட, இந்தியாவுக்கு வந்த நிகர மூலதன ஓட்டம் 2024-25-ம் ஆண்டில் 18.3 பில்லியன் டாலராக மட்டுமே இருந்தது. இது உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி ஏற்பட்ட 2008-09-ம் ஆண்டில் இருந்த 7.8 பில்லியன் டாலருக்குப் பிறகு மிகக் குறைவானது. மேலும், 2007-08-ம் ஆண்டில் இருந்த 107.9 பில்லியன் டாலரை விட மிகவும் குறைவாகும்.

அந்நிய முதலீடுகள் ஏன் குறைகின்றன?

இந்தியாவின் அதிவேக பொருளாதார வளர்ச்சி அந்நிய முதலீடுகளுக்கு ஈடானதாக இல்லை என்பதற்கு ஒரு காரணம், கடந்தகால முதலீடுகளுடன் தொடர்புடையது.

2020-21-ம் ஆண்டில் உச்சத்தை எட்டிய முதலீடுகள், பெரும்பாலானவை தனியார் பங்கு (PE) மற்றும் துணிகர மூலதனம் (VC) முதலீடுகளாக இருந்தன. சில்லறை வர்த்தகம், இ-காமர்ஸ், நிதி சேவைகள், பசுமை ஆற்றல், சுகாதாரம், மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் போன்ற பல்வேறு துறைகளில் இந்த முதலீடுகள் செய்யப்பட்டன. இந்த முதலீட்டாளர்கள், இப்போது தாங்கள் வாங்கிய பங்குகளை பிற நிறுவனங்களுக்கோ அல்லது பங்குச்சந்தையில் புதிதாகப் பட்டியலிடப்படும் நிறுவனங்களுக்கோ விற்று, தங்கள் முதலீடுகளைப் பணமாக மாற்றி வருகின்றனர்.

பெயின் & கம்பெனியின் கருத்துப்படி, இந்த முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் 2022-ம் ஆண்டில் 24 பில்லியன் டாலர், 2023-ம் ஆண்டில் 29 பில்லியன் டாலர், மற்றும் 2024-ம் ஆண்டில் 33 பில்லியன் டாலராக அதிகரித்துள்ளது. 2024-ம் ஆண்டில் 59% வெளியேற்றங்கள் பொதுச் சந்தைகள் மூலமாக நடந்துள்ளன.

இதேபோன்று அந்நிய முதலீட்டாளர்களும் (FPI) பங்குகளை விற்பனை செய்து வெளியேறி வருகின்றனர். இருப்பினும், இவர்களுக்குப் பதிலாக உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் முதலீடு செய்வதால், லாபகரமான வெளியேற்றங்களுக்கு பங்குச்சந்தை சந்தை மதிப்பீடுகள் சாதகமாக உள்ளன.

டிரம்ப் வரியின் தாக்கம்

அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் இந்தியப் பொருட்களுக்கு 50% வரி விதிப்பதாக அறிவித்திருப்பது ஏற்றுமதிக்கு ஒரு சவாலை ஏற்படுத்தக்கூடும். 2024-25-ம் ஆண்டில் இந்தியாவின் மொத்தப் பொருட்கள் ஏற்றுமதியில் 86.5 பில்லியன் டாலர் அமெரிக்காவுக்குச் சென்றன.

அந்நிய முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (ஜி.டி.பி) வளர்ச்சி எண்களைத் தாண்டி, நிறுவனங்களின் வருவாய் போதுமான அளவு உயர்ந்துள்ளதா என்பது முக்கியம். அவர்களுக்கு ஒட்டுமொத்த வர்த்தகச் சூழல் மற்றும் வருவாயின் நிலைத்தன்மை முக்கியம். சந்தை மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருப்பதாக அவர்கள் கருதினால், புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதை விட, தங்கள் முதலீடுகளை விற்று லாபம் ஈட்டவே விரும்புவார்கள்.

இந்தியாவுக்கு வரும் மூலதனம் குறைந்ததற்கும், டிரம்ப்பின் வரி குறித்த கவலைகளுக்கும் மத்தியில், இந்திய ரூபாய் ஒரு டாலருக்கு 88.37 ரூபாய் என்ற புதிய குறைந்தபட்ச மதிப்பை வெள்ளிக்கிழமை எட்டியது. இதுவே, நரேந்திர மோடி அரசின் சமீபத்திய சீர்திருத்தங்களுக்கான காரணமாக இருக்கலாம். குறிப்பாக, உள்நாட்டு நுகர்வையும் நிறுவனங்களின் வருவாயையும் அதிகரிக்க சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (ஜி.எஸ்.டி) விகிதங்களைக் குறைப்பது, மற்றும் "அடுத்த தலைமுறை சீர்திருத்தங்களுக்கான பணிக்குழுவை" உருவாக்குவது போன்ற நடவடிக்கைகளை அரசு எடுத்து வருகிறது.