அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து சரிவது ஏன்?

Udit Misra

அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 85ஐ தாண்டியுள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், $1 வாங்குவதற்கு ஒருவர் ரூ.85 செலுத்த வேண்டும். ஏப்ரலில், இந்த "செலாவணி விகிதம்" சுமார் 83 ஆக இருந்தது, ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்பு, பிரதமர் நரேந்திர மோடி பொறுப்பேற்ற போது, டாலர் மதிப்பு 61 ஆக இருந்தது. எனவே, டாலருக்கு நிகரான மதிப்பில் ரூபாயின் மதிப்பு வலுவிழந்து வருகிறது. நிச்சயமாக, இது அட்டவணை 1 காட்டும் நீண்ட காலப் போக்கு மூலம் தெரிகிறது.

ஆங்கிலத்தில் படிக்க: Why is the Indian rupee falling against the US dollar?

மாற்று விகிதம் என்ன?

பொதுவாக, நாம் நமது இந்திய ரூபாயைப் பயன்படுத்தி பொருட்களையும் (பீட்சா அல்லது கார் போன்றவை) சேவைகளையும் (ஹேர்கட் அல்லது ஹோட்டலில் தங்குவது போன்றவை) வாங்குகிறோம். ஆனால் இந்தியாவிற்கு வெளியில் இருந்து நமக்குத் தேவைப்படும் பல விஷயங்கள் உள்ளன - அமெரிக்காவில் தயாரிக்கப்பட்ட கார் அல்லது சுவிஸ் சுற்றுலா அல்லது உண்மையில், கச்சா எண்ணெய் போன்ற பல உள்ளன. அத்தகைய பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் அனைத்திற்கும் நாம் இறுதிப் பொருளை வாங்குவதற்கு முன், முதலில் நமது உள்நாட்டு நாணயத்தைப் பயன்படுத்தி அமெரிக்க (டாலர்) அல்லது சுவிஸ் கரன்சியை (யூரோ) வாங்க வேண்டும். நாணயங்களுக்கு இடையில் ஒருவர் மாற்றக்கூடிய வீதம் மாற்று வீதமாகும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு டாலர் அல்லது யூரோவை எத்தனை ரூபாய் வாங்கும் என்பதாகும்.

அத்தகைய சந்தையில் - நாணய சந்தை என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது - ஒவ்வொரு நாணயமும் ஒரு பண்டம் போன்றது. மற்றொரு நாணயத்துடன் தொடர்புடைய ஒவ்வொரு நாணயத்தின் மதிப்பும் பரிமாற்ற வீதம் எனப்படும். இந்த மதிப்புகள் காலப்போக்கில் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும், ஆனால் அடிக்கடி மாறாமல் இருக்கும்.

மாற்று விகிதத்தை எது தீர்மானிக்கிறது?

வாழ்க்கையில் மற்ற எந்த வர்த்தகத்தைப் போலவே, ஒரு நாணயத்தின் ஒப்பீட்டு மதிப்பு மற்றொன்றுக்கு எதிராக அதிகமாகக் கோரப்படுவதைப் பொறுத்தது. அமெரிக்கர்கள் இந்திய ரூபாயைக் கோருவதை விட இந்தியர்கள் அதிக அமெரிக்க டாலரைக் கோரினால், மாற்று விகிதம் அமெரிக்க டாலருக்குச் சாதகமாகச் சாய்ந்துவிடும்; அதாவது, அமெரிக்க டாலர் ஒப்பீட்டளவில் அதிக விலைமதிப்பற்றதாகவும், அதிக மதிப்புமிக்கதாகவும், அதிக விலை கொண்டதாகவும் மாறும். இந்த நிலை ஒவ்வொரு நாளும் மீண்டும் தொடர்ந்தால், இத்தகைய போக்கு வலுவடையும் மற்றும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான மதிப்பை ரூபாய் இழக்கும். இந்த இயக்கம் டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மாற்று வீதம் பலவீனமடையும் வடிவத்தில் காண்பிக்கப்படும்.

ஆனால் டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் தேவையை என்ன காரணிகள் தீர்மானிக்கின்றன?

நாணயங்களின் தேவையை பாதிக்கும் பல காரணிகள் உள்ளன.

தேவையின் ஒரு பெரிய கூறு சரக்கு வர்த்தகத்தில் இருந்து வருகிறது. எளிமையாக, இந்தியா மற்றும் அமெரிக்கா ஆகிய இரண்டு நாடுகள் மட்டுமே இருக்கும் உலகத்தை கற்பனை செய்து பாருங்கள். இந்தியா அமெரிக்காவிற்கு ஏற்றுமதி செய்வதை விட அதிகமான பொருட்களை அமெரிக்காவிலிருந்து இறக்குமதி செய்தால், அமெரிக்க டாலருக்கான தேவை இந்திய ரூபாயின் தேவையை விட அதிகமாக இருக்கும். இதையொட்டி, அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு ரூபாய்க்கு எதிராக வலுப்பெறச் செய்யும், மேலும் ரூபாய் மதிப்புக்கு எதிராக அதன் மாற்று மதிப்பு உயரும். வேறு விதமாகச் சொன்னால், டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு பலவீனமடையும். இதனால் ஒரு அமெரிக்க டாலரை வாங்க அதிக ரூபாய் தேவைப்படும்.

மற்றொரு பெரிய கூறு சேவைகளில் வர்த்தகம். அமெரிக்கர்கள் இந்திய சேவைகளை வாங்குவதை விட இந்தியர்கள் அதிக அமெரிக்க சேவைகளை வாங்கினால் – இங்கு சுற்றுலாவை குறிப்பிடலாம் - மீண்டும், டாலருக்கான தேவை ரூபாயின் தேவையை விட அதிகமாகும், மேலும் ரூபாய் பலவீனமடையும்.

மூன்றாவது கூறு முதலீடுகள். இந்தியர்கள் அமெரிக்காவில் முதலீடு செய்வதை விட அமெரிக்கர்கள் இந்தியாவில் முதலீடு செய்தால், ரூபாயின் தேவை டாலரை விட அதிகமாகும் மற்றும் டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் மதிப்பு உயரும்.

இந்த மூன்று முக்கிய வழிகளில் மாற்று விகிதம் மாறலாம்.

ஆனால் இந்த மூன்று வகையான தேவைகளை என்ன காரணிகள் பாதிக்கின்றன?

நிச்சயமாக, இந்த மூன்று தேவைகளையும் பாதிக்கும் பல காரணிகள் உள்ளன.

இந்திய இறக்குமதியை அனுமதிக்க மாட்டோம் என்று அமெரிக்கா முடிவெடுத்ததாக வைத்துக் கொள்வோம். இப்படிப்பட்ட சூழ்நிலையில் இந்திய ரூபாயின் தேவை வெகுவாகக் குறையும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, அமெரிக்கர்களால் இந்தியப் பொருட்களை வாங்க முடியாவிட்டால், அவர்கள் ஏன் இந்திய ரூபாயை வாங்க நாணயச் சந்தைக்குச் செல்வார்கள்?

இறுதி முடிவு: ரூபாய் மதிப்பு குறையும். அமெரிக்க அதிபராக தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட டொனால்ட் டிரம்ப் உறுதியளித்தபடி, இந்தியப் பொருட்களுக்கு அமெரிக்கா அதிக வரி விதித்து, அமெரிக்காவில் யாரும் அவற்றை வாங்காத அளவுக்கு விலை உயர்ந்தால், இதேபோன்ற ஏதாவது நடக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இதேபோல், இந்தியாவும் அமெரிக்காவும் அதிக பணவீக்கத்தை அனுபவிக்கும் ஒரு சூழ்நிலையை கற்பனை செய்து பாருங்கள். வரையறையின்படி, பணவீக்கம் ஒரு நாணயத்தின் மதிப்பை விழுங்குகிறது, ஏனெனில் 5% பணவீக்கம் என்பது முதல் ஆண்டில் 100 ரூபாய்க்கு வாங்கக்கூடிய எதையும், இரண்டாவது ஆண்டில் வாங்குவதற்கு 105 ரூபாய் தேவைப்படுகிறது.

ஐந்தாண்டுகளில், அமெரிக்கா தனது பணவீக்கத்தை பூஜ்ஜியமாகக் குறைத்து, இந்தியாவில் அது 6% ஆக இருக்கும் என்று இப்போது கற்பனை செய்து பாருங்கள். இந்திய நிறுவனங்கள்/பங்குகள் 10% ஆண்டு வருமானம் தருவதாக நினைத்து ஒரு அமெரிக்கர் இந்திய பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்ய முடிவு செய்தால், அவர் 4% உண்மையான வருமானத்தை மட்டுமே பெறுவார், ஏனெனில் அந்த 10% இல் 6% பணவீக்கத்தால் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது. மறுபுறம், அமெரிக்க பங்குச் சந்தை வெறும் 5% வருமானத்தை அளிக்கலாம் ஆனால் பணவீக்கம் 0% ஆக இருப்பதால், இறுதி வருமானம் 5% ஆக இருக்கும்.

அத்தகைய சூழ்நிலையில், ஒரு முதலீட்டாளர் இந்தியாவில் எந்த புதிய முதலீடுகளையும் செய்யக்கூடாது; இன்னும் மோசமாக, அவர் உண்மையில் இந்தியாவில் இருந்து பணத்தை எடுத்து அமெரிக்காவில் முதலீடு செய்யலாம். இந்த இரண்டு நடவடிக்கைகளும் டாலருடன் ஒப்பிடுகையில் ரூபாய்க்கான தேவையை குறைக்கும் மற்றும் டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் வலுவிழக்கும். மீண்டும், முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவில் இருந்து பணத்தை எடுப்பதால் தற்போது இதேபோன்ற ஒன்று நடக்கிறது.

“தமிழ் இந்தியன் எக்ஸ்பிரஸின் அனைத்து செய்திகளையும் உடனுக்குடன் டெலிகிராம் ஆப்பில் பெற https://t.me/ietamil“